
港股估值处于历史底部区域,处于价值布局期。从估值水平、AH溢价率、以及恒生指数股息率等角度来看,港股已经处于历史低位,战略乐观。从估值角度来看,在2019/8/15恒生指数24899点,其PE(TTM)最低降至约10倍。从2010年以来恒生指数PE(TTM)中枢为11.5倍,标准差±1.6倍,目前恒生指数估值已经达到历史均值向下一倍标准差,处于2010年以来自下而上27%的历史分位。1980年以来恒生指数6次市场底部(1987/12/7、1998/8/13、2001/9/21、2008/10/27、2016/2/12、2018/10/30)时期,恒生指数PE(TTM)都降至7.9-13倍,目前港股估值水平已经基本处于历史估值底部。并且从AH溢价率和恒生指数股息率角度来看,港股的吸引力也在上升。目前沪港AH溢价率指数为129点,超过其05年以来历史均值的120点。从恒生指数股息率来看,截至2019/10/7恒生指数股息率(近12个月)为3.62%,同样超过05年以来历史均值(3.33%)。但短期外部的不确定因素,使得港股处于盘整蓄势阶段。前期报告《等待乌云散去-20190605》、《价值布局区-20190807 》中我们都分析过,目前港股面临的不确定性主要是三个方面:第一个是中国宏观基本面数据的回落风险,第二个是经贸关系进一步恶化的风险,第三个是美股下跌带来的风险,目前来看这三个因素暂时还没有明显改善。未来港股进一步企稳回升,需等待内外部环境改善。从政策面角度,需要跟踪政策面变化。如果未来国内外政策面偏暖,将有利于港股风险偏好提升。10月10日至11日国务院副总理刘鹤将赴美举行新一轮经贸高级别磋商,继续跟踪这次会谈能否取得进一步进展。
作为对里拉近日崩盘的回应,总统埃尔多安当地时间10日通过国家电视台表示,不会在经济战中落败。“把欧元、美元、黄金换成里拉,这将是对西方最好的回应。所有困难都会过去。” 他说。然而,现实可能并不那么简单。“如果该国没有改善和美国的关系,随后就不得不进行资本管制,那么投资者必然会撤出,届时跌幅会更大。” 荷宝(Robeco)新兴市场基金经理菲德丽(FabianaFedeli)对第一财经记者表示。
截至2018年9月30日,石英股份总资产为14.73亿元,净资产为13.68亿元,流动资产为8.9亿元。如回购金额上限5000万元全部使用完毕,按2018年9月30日的财务数据测算,回购资金约占公司总资产的比重为3.39%、约占归属于上市公司股东的净资产的比重3.65%,约占流动资产的比重为6.30%(以上数据未经审计)。
业绩稳健低估值。公司未来煤炭产量有望平稳增长,煤化工扩张将进一步增厚利润,管理层激励到位,经营稳健,给予公司19~21年EPS分别为1.91/1.85/1.82元,19年BPS为42.61元,参照可比公司,考虑港股的相对折价,给予公司19年5~6倍PE,对应合理价值区间为9.57~11.48元(对应PB为0.22~0.27倍),按9月20日即期汇率1港元=0.9032人民币,则对应港股合理价值区间为10.59~12.71港元,给予“优于大市”评级。
在开发吹风机、风扇和空气净化器的过程中,戴森在电机、储能系统、流体动力学和暖通空调系统方面有了很深的技术积累,詹姆斯·戴森认为,电动汽车让戴森‘终于有机会把所有的技术整合至同一款产品中,不需要从排气管过滤尾气,今天我们有能力从源头上解决它。’
李强指出,要按照“办出水平、办出成效、越办越好”的要求,全力以赴为进博会做好保障服务,持续放大溢出效应。要进一步深化功能,吸引更多新技术、新产品、新服务,加快推动现代服务业高端化和专业化发展。要对标国际最高标准、最好水平,不断优化整体环境、提升区域品质,全力打造具有国际竞争力的商务生态和营商环境,为各类企业和机构集聚提供更好更快更优质的服务,为长三角一体化发展作出虹桥商务区的更大贡献。